螺纹钢需求进入淡季_1

元旦后，钢厂复产预期强烈，原料价格拉涨对螺纹钢形成较强的成本支撑，盘面上涨400多点。强预期和弱现实的碰撞下，螺纹钢价格震荡攀升。

宏观预期改善

目前国内经济下行压力较大，货币政策进一步宽松。2021年11月19日地产加大开发贷，12月15日全面降准释放1.2万亿元长期资金；2022年1月17日降息迅速到来，中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点，充分体现了央行货币政策支持实体经济的意图。1月18日央行表示把货币政策工具箱开得再大一些，要精准发力，靠前发力，基建成为稳增长的重要力量，起到了托底的作用。

产量或将增加

从长短流程来看，短流程钢厂亏损严重，放假停产。从长流程端来看，随着高炉检修结束，叠加钢厂冬储订单大幅增加，在高利润带动下，复产节奏加快。截至1月13日，螺纹周度产量连续三周回升至284.39万吨。

地产政策托底

国家统计局数据显示，2021年全国房地产开发投资147602亿元，比2020年增长4.4%，比2019年增长11.7%，两年平均增长5.7%；房屋新开工面积198895万平方米，比2020年下降11.4%，当月同比下降31.15%；房地产开发企业土地购置面积21590万平方米，比2020年下降15.5%。商品房销售面积179433万平方米，比2020年增长1.9%，当月同比下降15.64%。新开工数据是螺纹钢需求的领先指标，短期内新开工面积难以有效回升。土地成交延续低迷，即使回升但传导到新开工领域也需要3—6个月。另外，2021年一、二季度新开工面积基数较高，2022年新开工面积同比增速不乐观。整体上，宏观预清扫车期不断改善，房地产销售回暖，但传导到新开工领域仍需时日，而需求侧尚未证伪。

出现累库迹象

截至1月13日，钢材五大品种进入季节性累库阶段，环比增加21.15万吨。其中，厂库库存为41通讯连接器9.78万吨，环比回落6.56万吨，总体维持低位；社会库存1057.5黄油嘴3万吨，环比上升27.71万吨，累库节奏趋稳。分品种来看，仅螺纹钢出现小幅累库迹象，而热卷保持连续五周小幅去库状态。

总之，钢材市场供需双弱，采暖季后产量或提速，钢厂进入累库阶段。（作者单位：新世纪期货）